Dopo aver rilevato due anni fa l’azienda delle scommesse Sisal (si veda altro articolo di BeBeez), l’irlandese Flutter Entertainment, tra i leader mondiali nel settore del betting e iGaming, è tornata ad investire in Italia rilevando Snaitech, uno dei principali concessionari per la gestione dei giochi autorizzati nel nostro paese, per un corrispettivo in denaro sulla base di un enterprise value di 2,3 miliardi di euro (si veda qui il comunicato stampa).
A vendere la totalità delle quote è stata la britannica Playtech, titolare sino ad ora del 100% di Snaitech attraverso un veicolo. Sia Flutter che Playtech sono quotate al London Stock Exchange e ieri, a fine giornata, i loro titoli hanno chiuso rispettivamente in rialzo del 3,3% (a 174 sterline) e in calo del 5,2% (a 7,1 sterline).
Flutter prevede che la transazione si completi entro il secondo trimestre del 2025, dopo le autorizzazioni Antitrust e regolamentari, con un impatto positivo immediato sugli utili per azione.
Al termine dell’operazione, il colosso britannico diventerà il primo player in Italia, con una quota di mercato online pari a circa il 30%, se si considerano le attività italiane esistenti. Un mercato che include anche Sisal, che ha registrato una crescita dei giocatori medi mensili e dei ricavi a un tasso composto rispettivamente del 27% e del 17%, tra il secondo trimestre del 2022 e il secondo trimestre del 2024, con un conseguente incremento di 270 punti base della sua quota di mercato online.
Dalla transazione, si legge in una nota, si attendono sinergie operative di costo pari ad almeno 70 milioni di euro, oltre a sinergie di ricavi incrementali. Su base post-sinergie, la transazione ha un multiplo altrettanto attraente di quello dell’operazione Sisal.
Nata dall’integrazione tra Snai e il Gruppo Cogemat-Cogetech, Snaitech è stata rilevata nell’estate 2018 dal gruppo Playtech PLC, controllato dall’imprenditore israelo-cipriota Teddy Sagi. L’integrazione delle attività di Cogetech spa con quelle di Snai spa era avvenuta nel novembre 2015 (si veda altro articolo di BeBeez), attraverso un aumento di capitale sociale di Snai, sottoscritto dai soci di Cogemat spa (holding di Cogetech), che vi avevano apportato il 100% della stessa Cogemat. Entrambe le società allora erano partecipate da Investindustrial, che controllava Snai assieme a Vei Capital (tramite Global Games spa), e che controllava Cogetech insieme a Orlando Italy (tramite Cogemat, che a sua volta faceva capo a OI Games sa e OI Games 2 sa).
Oggi Snaitech è il terzo operatore online nel mercato italiano, con una quota di mercato del 9,9% nel 2023 e 291.000 giocatori medi mensili. L’azienda conta 1.608 punti vendita per la raccolta delle scommesse, 38.111 new slot e 10.590 videolottery. Nell’esercizio 2023, l’azienda ha fatturato 947 milioni di euro e un ebitda rettificato di 256 milioni (si veda qui il bilancio 2023 Playtech).
Peter Jackson, ceo di Playtech, ha commentato: “Questa transazione è interessante dal punto di vista strategico e finanziario, perchè si adatta perfettamente alla nostra strategia di creazione di valore m&a e crea un’opportunità significativa per accelerare la crescita di Snai, fornendo loro l’accesso ai prodotti e alle capacità leader di mercato di Flutter sia negli Stati Uniti che a livello globale. Non vedo l’ora di dare il benvenuto al team Snai nel gruppo Flutter e di lavorare con loro per massimizzare le opportunità di crescita per le nostre attività combinate”.
Flutter Entertainment plc è una delle aziende leader in Irlanda nel settore delle scommesse sportive e non. Le sue attività includono la gestione delle scommesse sportive e non. Tra i brand del gruppo, oltre a Sisal (rilevata nel 2021) spiccano Fanduel, PaddyPower, Sportsbet, Betfair. Nel 2023 ha realizzato ricavi per 11,79 miliardi di dollari (+24,6% sull’anno precedente), di cui 1,35 miliardi in Italia: i due principali mercati sono gli Stati Uniti (4,4 miliardi lo scorso anno) e il Regno Unito (2,7 miliardi).
Al 30 giugno 2024 la leva finanziaria dell’azienda era pari a 2,6 volte, con 5,5 miliardi di dollari di debito netto. Dopo il completamento della transazione, la società si aspetta che la leva finanziaria aumenti, per poi ridursi rapidamente. Come spiegato in una nota, Flutter resta impegna a mantenere la sua leva finanziaria a medio termine di 2-2,5 volte “che ci dà la flessibilità di perseguire acquisizioni in grado di generare valore come quella di Snai”. La società ha annunciato che fornirà un ulteriore aggiornamento in occasione dell’Investor Day del prossimo 25 settembre.
